仙村一号完Top 25中概股科技,我们发现了回港二次上市的硬指标

热点科技 2021-02-22161未知admin

  原标题:完Top 25中概股科技,我们发现了回港二次上市的硬指标

  乾明 发自 凹非寺

  从阿里到京东,再到网易……

  二次上市,越来越成为赴美上市的中概股“标配”选择。

  离用户市场更近,能够获得更高的估值,同股不同权机制的落地,阿里成功上市后的示范效应等等……形成了市场的拉力。

  与此同时,多家中概股曝丑闻,美国市场市场对中概股信心缺失,对中概股监管越来越严厉,以及美国对中国科技越发严重等等……构成了美国市场的推力。

  

  一推一拉之间,中概股回市场二次上市,似乎成为了绝佳选择。

  但也正是这样的一推一拉之间,质疑声也纷纷涌现:这些回港股二次上市的,是不是在美股混的不够好?到底有什么标准?

  这一次,对撞派联合科技,以2019年12月31日的市值为主要维度,选出了25家在美国上市的中国互联网科技,准备通过市值涨跌幅与营收、盈利等基础指标的变化,来看看它们过去这两年在美国市场上的如何,来回答这个问题。

  

  这25家中概股,基本上覆盖了已经/正在回港二次上市的(阿里、京东、网易),以及表达/被出相关意向的(百度、携程、拼多多、乐信)。

  对于它们来说,回归二次上市,是迫于局面的优质资产回归,仙村一号还是美国市场不如意回来寻求避风港?

  数据中都有所体现。

  看市值涨跌:除了携程和百度,都跑赢了纳斯达克指数

  通过搜索提供的数据,可以看到:2019年,样本中的25家中概股,市值上涨的有16家。电商、新零售、物流等相关涨幅排在前列。

  比如唯品会,市值提升了160%,其次是乐信(92%),然后是拼多多(69%)、京东(68%)、瑞幸(57%)、阿里巴巴(55%)、中通快递(51%)等等。

  其中不乏选择回港二次上市的,比如阿里巴巴、京东,以及表达/被曝出相关意向,比如乐信、拼多多。

  

  但并不是所有表达意向的,以及符合回港二次上市条件的,都出现了市值上涨的情况。

  比如百度,2019年市值下跌了20%。

  市值削减较多的有蔚来(-37%),然后就是新浪(-26%)、仙村一号斗鱼(-23%)、微博(-21%)、百度(-20%)、搜狗(-13%)。

  一个可以归纳的规律是:这些中,有不少营收大多来自。

  显然,字节跳动的强势崛起,对整个行业的老玩家都造成了影响,所以它们在市场上也并没有得到太多正向反馈(市值的普遍下跌)。

  与纳斯达克指数年内涨幅35%相比,25家中概股中只有11家(不到半数)跑赢。

  

  确定/已经在上市的(阿里、京东、网易)都在其中,而表达/被曝相关意向的中,只有乐信、拼多多跑赢了纳斯达克指数。

  同一时期,样本中23家上市超过一年的中概股,市值整体提升了38%,也跑赢了纳斯达克指数的涨幅。

  看营收:全部超百亿,增速参差不齐

  从营收来看,确定/已经在上市的(阿里、京东、网易)排名都在前五之中,表达/被曝相关意向的中,百度排名第三,2019年营收破千亿。

  携程(357亿)排在第六,拼多多(301亿)排在第八,营收都位于前十;只有乐信,以106亿的营收排在比较靠后的(排名17)。

  

  而从营收增速来看,又是另外一番景象,确定/已经在上市的,均为进前五。

  阿里巴巴增速最高为42%,排名第七;京东为25%,排名十三;网易16%,排名十七。

  都落后于一众直播及相关了,斗鱼增长99%,翻了一倍;之后是虎牙(80%)、哔哩哔哩(%)、欢聚时代(62%)等。

  

  不过,拼多多——被曝回港上市意向的,以130%的营收增幅排在了科技互联网中概股首位。

  被曝有计划的中,乐信以40%排在阿里巴巴之后,位于第八;携程以15%排在网易之后,排名十八。

  相比之下,百度的营收增幅仅为5%。

  看盈利:排名前三的确定回港,只有拼多多亏损

  从盈利(归母净利润)维度来看,样本中2019年盈利排名前三的——阿里巴巴、网易、京东均已确定在二次上市。

  被曝有相关意向的中,除了拼多多(亏损70亿)之外,都实现了盈利,不过在排名上各有不同:

  携程盈利70亿,排名第五;乐信23亿,排名十三;百度21亿,排名十四。

  

  不过从利润率(净利润/营收)的维度来看,确定/被曝回港二次上市的中,并不全是最好的那一批。

  网易36%的利润率只能排在第三,排在它前面的是58同城(54%;包含出售车好多股权带来的股权投资收益)和汽车之家(38%)。

  阿里巴巴的9%,排名十二;京东2%,排名十六。

  

  乐信、携程、百度、拼多多,分别以22%、20%、2%、-23%排名第七、八、十七和二十三。

  与2018年相比,这些中,除了百度(-93%)、阿里巴巴(-34%),利润基本上都出现了上涨/亏损缩窄,表现都更好了。

  结语:回港二次上市的,都是怎样的中概股?

  从上述的中可以看出,对于有传言即将在二次上市的中概股来说,从市值以及交出的业绩来看,则各有不同。

  但不论是百度、携程还是乐信、拼多多,都在特定的维度上,表现出了亮眼的一面。

  而确定/已经敲定回上市的中概股——阿里巴巴、京东和网易。

  并非在美国资本市场上了“冷落”,基本盘方面的业绩,也属于中概股头部的层次。

  回港上市,固然会因为种种因素,更得到市场的认可,以及政策上的优势。但从“割韭菜”的角度来看待,显然站不住脚。

  

  不过话说回来,虽然港交所张开双臂、热烈欢迎中概股回归上市,但也并非谁都可以。

  根据2018年4月底港交所修改的上市规则,中国内地企业想要以第二上市形式在港挂牌,得要满足至少两个条件:

  第一,必须在英、美等少数“高级市场”(纽交所、伦交所或纳斯达克)上市;

  第二,仙村一号市值不少于400亿港元,或市值不少于100亿港元,但最近一年度收益至少10亿港元。

  单纯这两个条件,就已经将大多数中概股挡在了门外。

  而且从我们的结果来看,就算符合了港交所的条件,如果没有足够好的业绩做支撑,想要快速回港上市,也挺悬。

  注:

  1、阿里巴巴营收数据取自2018、2019年自然年。

  3、净利润计算是归母净利润。

  4、瑞幸没有发布2019年财务报告。

  5、斗鱼、瑞幸,2019年在美国上市

  6、本次数据合作方科技,是专注自然语言处理、深度学习等前沿人工智能技术的企业,农民频道直播情侣时装原画 浪漫圣诞即将登场,主打新一代搜索和推荐。

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